PII: S1057-0810(02)00099-9 � ����� �� �� ���� � ��� ������ ������� ���� ���� �� � ������� ������� ���� �� �� ���� ��� �� ��� �� �� �������! ����������� ����� �� ����� � ����������� ��� ������� ����� ����� �� �� ����������� ��� ���������� ������ � �� � � !� ����� ��� ����� � ����������� ��� ������� ����� ����� �� �� ����������� ��� ����� �� � "�#��� �� !$$�% ����� �� �� �� ���� &��� !' (� �� �� !$$�% ����#��� ' ������� !$$! �������� ���� ������� ����� � ��� ������� � ����������� �� ������ �� ������� ����� �� �� # ������� ����� �������� �� ��� � �� ��#��� �������� )��� ����� � �������*�� ��� ���+��� ������ ��� � ������� �� ���������� ,��� �� ���� � +������ ��&�������� �� ������� ����� )�� ���+�� ��� ���% -���� ��� ���� ������ �� � ���� ������ �& +������ ����� ��������� ��#����� �� ��� .���� +������ ������ ���� ���� ��� ��#�������� ��#��� &�� ��� ����� � /� ������� ��� ������� ���� ���� � �� � �� ��� ��������� ��&�,��� ��� ����,��� �� ������� /� � �� #�� ��� ��#� �� ���� ������� ��, �� ����� ������ ��� #������� ���� �& ��� ����� � !$$� �� ��� "������ 0��� � ������ ����� ��� "#$ ����� � ��� �% �!% �1 &��' �(�% )������ ����% ���#���� ��&�,���% )������� ��� �% 0� ��������% 2� ������ � ���� ������ ���� ������� ����� � �� � ��#������ �� �������� �� �� ��� � 33������� ����44 � �� � � �� ����� ��������� )�� ���� 33������� ����44 �� ����,��� �& � ��������� ����� �� ��� ��� ����� ����� ��� � �������� ������� �& +������ ��� �� ������� ����� ��� �� ��� ������� ����� # ���� )�� ������ �������� �� ����� ����� �� ���� ���� &�� �� ��� �������� ��� ����� � �� � � ��� ��� �������� �& ����� ������� �� ������������ ��� ��#�������� ��#��� � 5&&������� ����� ���+��� ��� ��� ����� �� ��� �� ��� ��� ����� ��������� ���� �� ,� ���� �� �� � ��� ����� )��� ����� � #�� ���� � ���������� �& ��� ���+��� ��� ��� ������ ���������� ,��� �� ���� � ������� ����� 0� � �� ��� ���� �������� ���� ��������� � �� � � &�� ��� ����� 6������� "�� ���� �� ��, �$ 7!$$�8 !$9:!!$ �$;'.$1�$<$�<= : ��� &���� ������ � !$$� �� ��� "������ 0��� � ������ ����� ��� >00? " � $ ; ' . $ 1 � $ 7 $ ! 8 $ $ $ 9 9 . 9 � ������#������ ������� )� �? ��.1@A.@;@.$;A'% &��? ��.1@A.@;@.B'A1� #����� �((������% � ����CD� ��������� 7���� � ������� ���8� �����D� ��������� 7���� ����8� ��� ���D� ��������� 7���� �� �����8� � )� �? ��.1@A.@;@.BA@@% &��? ��.1@A.@;@.B'A1� ! )� �? ��.1@A.@;@.!!A9% &��? ��.1@A.@;@.B'A1� ��� ����� �� � ���������� �� ��� ������ ��� ������������ �& ��� ����� 0� ��������� �� #�� ���� ����� � ��� ������� &���� &�� ��� ����� ��� #������� ���� �& ��� ����� "� ��� ������� ������� ��� ��� �& ���#����� ���<�� � �������� ���� ������� �� +������ ���������� � ��� � ��� � ��� � 7�99;8 ��� ��� ��*�,���� >������ ��� E��� �, 7�99B8 ��� � ��� �� �##����� �� ������� ��� � � �& ���#���� ��� �*����� ������ +����� �������� 0� ��������� >����� 7�99@8 ��� ��� ��� ",����� 7�99;8 ������� ��&&����� ���� �& � �������� ���� ������� �� +������ ���������� 6�, ������� ������� ��� � �� � � ��������� ��� �������������� ����������� ��� ������������ �& � ������� ����� )��� ����� � + � ���� ��#� � ������� 0������ ��� ������ � #��C��� ���� ��-����� ���� �������� �� �� � &��������� ��� ���� �& � ���#���� � &�, ����� ���� � ��C����� �& ��� ���� � ������� �#��� �� ���� � #��C��� ,�� � � �� ���� �� ������ ��� ������ )��� ,�� � �� �� ��� � ����� ��� �# ; ����� �& +������ ��������� ���� �� �����+���� ���� �����&�� ���� ���� �������� � ���� � �#��������� �� ���� ��� � �� ��� +������ ����� ��� ���� ��-������ ��#�&� �� ��� �� � �� � ����� ���� �� ��� �*� ��� ���#���� ��� ��� �� � ����� &�� �� ��� ���� �& �,� ���#����� ,����� ��� ���� ��������� )����� ,��� ������ �� ��� � �������� ���� ���� ��#��� � &���� �� � ������� ����� ��� �������� ��� ������ ; ����� �& +������ ��������� ����� ��� ������ ��� �� � �� �� �� ��� &����� � + � �� ����� ; �������� 0� ��� #������� ���� ��� ����� ��� ������� � � �& ��� � � � +������ �������� ,���� �� ���� #����� �� ��� ���� ���� �� ��� ����� F��#��� ���� �������� �� ����� ��� &���� �*� ��� ���+�� ���� � ������� ���� ��� #�� ��� �� �������� ��� &��� ��� )�� ���+�� ���������� ,��� �� ��� � ������� ���� � �� � � ,����� ���� ������� ����� ��� �� ��� � � � ����� 6����� �� #������ ��� �� ��� ����# �� �� ��� � �������� ������� �& +������ ���� �����+���� � ������� ��� ������ �& ���� ���� �������� ��� &��� �� �#��� �� ������ +������ ���� �� ������ ���#����� �� �������� �� ������ ,�� ��� ���� ��� 0������� ��� ������� ���� � � �� ������ &�� ��������� � ��������� �� ������ ���� � ����� ��� �� � � �� �& ���� ��� �&&���� 6������� ��� � �������� ���� ������� ���� �� ��� ������� ���� ,� �� � � ���������*�� &������ �� ��� ������� �& ,���� �� ��� &�� �#���+� ��&�������� ���� �� � � �� �� ����� ������ ���� &�� ���� ���� ���� ���#���4� +������ ����������� "� ��� ������� �� &��� �� ��� �#��� ���� ���� ���� ����� ����� ���� �� ��� �*�� ������ ���� ����� ����� �� �� ���� ,���� �� �� ���+� �� ������ �������� "������ ��� �������� �& ���� � �� � � ������� ����� ��. ��� +������ ���� ���� ��� � ���� ������ ���� ��� ��� � ��� ������� ���� �� ������� �� &��� ���� ���� ��#��� � ���� �� +������ ��������� ���� �#���+�� �� ��� ��. ��� ���� ���� ���� ,����� � ������� ���� ��� �&��� ��� ���� ���� ������� �������� � ��������� �� ����� �& �������� ��� #������ �� ��� ���� ��� ���� ��� ��������� ��� -���� �� �� �������� ����+�� ��� ���� ���� �& ��� ������� )����� ����� ���� ���� ������� � �� �& ��&�������� ���� &��� �� ��� �� ��������� "� ������ ��� ���+�� �� ��� � �� ��������� ����� ��� � ������� � ���+�� �� ��� � �� ��������� 0� &���� ��. ��� ���� ���� ���� �� � ��� ���� ������ �� ������� ��� �� ���� ����� � ���������� ���#������� �� ���� ���� ���� ��� ��#��� � ���� �� +������ ��������� ���� �� ���#����� ��� ��">� "���� ��� ��. ��� ���� ���� �#���� �� �� �������� ����� ���� ��#��� � �� � � �� ����� �� ������ � �� ���#����� ��� ��">� !�$ ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- 6������ � ,� &����� ������� ���� ��� ���� ��� ���� ��� �& ��� +������ ������� ���� ��� � �������� )�� ����� ������ �& ��� ,�� � ������� ���� �� �������� ������� �� #� #�� ��� � ������ ���� ����� &�� �������� "������� ������� ��� ���� ����� ��� ������� ������� ������ ��� ,�� � �� � ��� .���� ����� "������� ��� ��� ���� ���� #���&� ��� �� ��� ������� G�#������ �� ��� ��&�,���� ��� �������� ��� ����� � #������#��� �� ���� ���� �������� ,���� ���� ��� ���� �� �� �� #�������� �� ���������� �� � � ����� �������� ������� ,����� ��� ����� 6��� �� ��� ������� ���� ��� �� � ��� ������� ����� � ������� ������ �& ��#�������� ��#��� � 0� �������� �� ��������� ��� � ������� ��#�������� #�� ����� ��� �������� ,��� �������� �� ��� ��� ���� �-��#���� ���� ��� �� ������� ��� �� � ��� �������� � ���#����� � �� ������ ,��� �� ����� �� # �������� 6������� ��� �-��#���� ,����� ��� ������� ���� �� �&��� ��� �#��� �� �� ����� �� ����� � ������ �& ������ ����� ��#����������� �� ��� ����� � G�#������ �� ������� ��� ������� ��� ������� ���� ��� �����+���� � ��#��� ��� �� ����� �& ��� ������ ����� � )�� ���� ���� ������ �& ��� ����� ��� � �������� ������ ��� ��� ���������� �& ��� ������� �& ������ � ������ ��� ��� �� ��� ����������� � �� �& ��� #����� � ������ � ��� � ������� ����� � � ��������� ������� ����� ��� �� ��� &��������� �& � ������� ���� ��� ��� ���� ����� 0� ����������� �& ������� ������ ,� ���� ���� ����� �� � ��� ���� ������� ��� �������� )���� ��� ��� 33 �� �����44 �& ��� ����� ������ ���� ��� ��������� ��� ���� ��� �&��� &���� �� ��� ���� �&+��� �& ����� ����&�������� +���� ��� ���������� 0� ����������� �& ����� ���� ���� ��� #������ ����� �& �������� ���% ,��� ���������� ��� �� ����� ��� &��������� ��� #���� ���� � �� � �� ��� ���#����� ��� ��,� ��� ���� ��� ��� ���� �& ��� ���� ���� �� �� �������� ����� ����� ���� ���� ��� ��� ����#���� �� )�� � ��� ��� +������ ��&�������� ��� ��� ��� ���� ���������� ���� &��� � � � � �������� ��� ����� �-������� �������� +��� ������� ����� �������� ����������� ����� &����� ������������ &������ ��������� ��� &������ ��� �#������ ��������� ������ &��� ��� ��-����� �� ������ ������� �������� ���� �� ��� H����� �������� ��� �������� )�� � ��� ��� # ��&��� ,�� ������� � ���� ����� �� � +��� ������ #������� ��� ��� ��#������� �� #������ �� � ������ �� ���� ����� )�� � ��� ��� ��� ��� #�� ���� � �� �$ ����� �& &��������� ����� )�� ���� ��� �&&��� ��#���������� ��� ����� ��� �� ��� ��� �## ������� >���������� 0����&��� 7�>08 � �,� ���� ���� �� �������&� �## �������� ���� �� ��� � >���� ���� �� � �� � � �� � ��������� ���� ����� ��� � �� !$ ������ �� &�� �� ����� ������� �� � ��� .���� ����� )�� ���#���� # ��&��� ��� ���# �� ��&�������� � �� � ������ �& ���� #������� &��� �������� #������ ���� �� ����� �� �������� �� ����� #������ ���� �� ���� �� ������ )�� ���#���� ��&�,��� &������� � ,��� ����� �& �������� ��� �� ��� ����� �� ��� � ������� ���� ������ ������� �� � �#��� ��� ����� I�,� (�,� ����� ��� #�� ���� � � �� !;$ ��,� ��� ���� ,�� �,���� ��� ����� � ��� ��� ��� G�, ������ ��� ��� � �������� ������� �� ����� ������ ������-���� )�� �������� �� ��� ��� � ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ����,��� ��� ���� ��� ��� �#������ )�� � ��� ��� +������ ��&�������� ��� ��� ��-����� � ������ &�� ���� ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- !�� ,����������� )�� �������� �������� &�� ��������� ��� � ��� ��� ���� ��� �� ��� � �� ����,��� �� ��� � ��� ��� 6 ��������� )��� �� �� 0������� ���� ������ ���� #������� ��&�������� ������� � �,�.������ ������� ����� � �������*�� ��� ���� �������� �� � ���� �� ���#����� )�� ����� ����,��� ��� ������ &�� �� �##�������� � =1�$$$ #�� ����� )��� �� � ��� �� & ��� ������� �� ����#���� ����� � ��������� ���� ������� �#���� �� � �� � � &�� �� ��������� =@�$$$ ����� �� 0& ��� ���� �& ��� 6 �������� �� ��� ����� ��� ���� ����,��� �#���� ��� ���� C��� ��� �������*�� ��� ����� )�� ���� ��#���� � �#���� ��� ���� �� ����,��� �� � � �� ���# � �������� ��� ���� �&& ���� �������� ���#����� )�� ������ )� ����� > �� ��� ��� �� ��� �-����� �������� +��� ������� ����� �������� ����������� ����� &����� ������������ ������ #�������� &������ ��������� ��� &������ ��� �#������ )�� )� ����� ������ #�� ���� � �� ; ����� �& ��������� &�������� ����� )�� ��&�,��� � �� �&&��� � ���� ����� �& &��������� ��� ����� ��#���������� ��� ������ �������*�� ,����#���� � ������*�� ����� ���� ��� �������� ������� � ����� ��� ����� >���� ���� �� � �� � � �� � �������� ���� �������� ��� � �� !$ ������ ��� ��� .���� ���� ��� � �������� ,��� #��������� � ��� ���� ���� ���������� )�� �������� #������ �& ��� ��&�,���� ,���� �� �� �� 33�������44 ��� # �� ������� ��� ��������� #����� � �� � ������ �& ���� #������� ��� ����� ��������� 0� � �� &������� ���� �������� ��� �� )�� (�,� /���� &������ #�� ���� �� ����� ��,� ������ ��� + ������ �& ������� &��� � �� �1$ ��,� #�� ����� ��� ����� �� ��� ,� .���,� ��,� ��� ����� ���� �� G�, ������ �������� ��� ������ (�,�� ������ )� ����� > �� ��� � �������� ������ ������� ��� 0������� �� � ������ ��� ��� ���� )�� #���� #���� �& ��� 0������� ��� ��� ������ �� =B$ #�� ������ #�� ����� )��� #���� #���� 0������� ��� ��� ���� ��� ������ � ��� ���� �� ��� )� ����� > ��� )� �� ��� ��� ���� �#����� �� ��� G����� "� ���� �� H��� 7G"H8 0������� #������ ���� ��� )� ����� > �� ������� )�� G"H )� ����� ������ �� =;$$ #�� ����� #�� ����� ��,� ��� ��� G"H ��� ��� ��� �� � ��##��� ����� ����� ���� ����� �� ���� ������� �� �� ��� ��� �� �& ����� �� ��� ������� ���� ���,�� ��� ��������� ��� ��� ��� ������ �� �������� � � ������� �� )�� ������ )� ����� ��������� ��� ��� ��� �� #����� ��� ��������� � �� ��� ��������� ,��� � ���� #������ �& ��� ������ �� �� �� ��� ������� ��� ��� �� ������� ���� ���� ������ )�� ������� ���� �� =!�;$$ #�� ����� &�� �# �� ;$ ������ � ����� ��� � �� ��� ������ ���� ������� �� ������ �� ����� ��� ��� ��-����� ������ )� ������ /� ��� ������ ,��� ��#��� ���� ,� �� � �� ����� #������� ��� #������� ������� � �� #�� ���� � � � � +������ ��&�������� ��� ���� �� ,��� � ��� ��� ��� ������� ������� ��� � �� �& ��� � ��� �� ��� �## ��� ������ �� ��� � �� ��� ����� ��� ������� > �� ��� ��� �� ��� ���� �� �� ���� �& ������ �� � ��� ���� )�� ������� > �� ����� ��� ��� �� ��� �-������� �������� ������������ �#������ ��� &������� ��������� ������ &��� ��� ��-����� �� ������ ����������� ����������� +��� ������� ��� ������������ �������� ����� )�� ������� > �� ������ #�� ���� &��������� ���� �������� ��� � �� ; ������ 6�� �� ��������� &��� �� �#����� ��� ��� ��&����� �� �� 6��������� ����&� #�� ���� ��� ���� ,��� � �� �$ ����� �& +������ ��������� ����� )�� 33,�*��� ��� ���44 � �,� ��� ���� �� ������ � �� ������ �& ��&&����� #������ �*�� #���� �� ������ ������� ��� ,����, ������� �� ��� ������ ��� �������� ,��� ��� �������&� �## �������� )�� �������� �& ��� �##��#����� #������ �*�� #���� ��� ���� ��� ������ ��� ���� &�� ��� ������� �� ���� ������� > �� #�� ���� ��������� #���� ���� �������� ��� !$ ������ ��� ��� .���� &�� � &��� )�� �������� ������� ���#����� ��&����� �� �� J ��������� � �,� ��� �� ���#� ��� � ��������� ����� ��� ��� ���� ���� �������� ��� �� 6�� �� ��������� &��� J �������� > �� #�� ���� !�! ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- �������� ����� ��� ��� ���� � ���� �& ����� �������� ��� �� ������� (�,� /����, ��� ���� � ���� �& ��,� ��� ����� ��� ����� ������� ��� G�, ������ ��� �� ��� ����������� ��#���������� ���,��� ���������� )�� ������� > �� ��� ��� �� � /� . ���� ������ ���� ���� �������� �-��#����� #�� ���� �� ����� ���� ������� ��-���������� ������� ��� /� . ���� ������� ��� ��� � �� ��� � ������ &���� �� ���� �� -���� ��#���� �� ��� #�� � � ��� �� �#���� &�� ����� ,��� ��� ���� �; ������ )�� ������� > �� ����� ���� ��� ��� ��� �� ����� ������ &�� �& =B�;A$ #�� ,����������� )���� ��� ��������� ��� ���� � �� � � ������� ������� ���� ��� � �������� ���� ������� )�� ������� ������ &�� �� ��� �� �������� ����� �� ��� ���� ���� ���� ��������� ,�� � #��� ���#����� ��� ���� ��� ���� �� ��� ����� ��� ���� ������ �� � � �� ,� +�� � �� �& � �� �#� 0� ����� ,����� � ������� ��� � ��� � ��� ��&�������� ���� ,�� � ��#��� � ���� �� �������� �-������ &��� ��� ��� �& ����� ���� ����� /� +�� ���� ��� ���� ��� ��� �& ��� � ��� ��� ��� ������ ��� ���� ���� ����� ���� �� +��� ������� ����������� ����������� ��� ������������ �������� ����� ,���� ��� �� � � �� � � &��� ������� &�� �� ��������� &��� )��� ,�� � ���� �� � ����� ���� ������� ,��� ����� ���� ���#�������� 6������� �& ���� ����� ��� � ���� &�� � �#���+� ��#� �& ����� ���� ��� ��I����� ��� ��������� 6�� ����# �� ��� � ��� ��� # ��&��� �� ��� ������ ,��� �� ����� �� ������������ ����� 6��� �� ,��� �� ����� �� �������� ��� ���� � �� � � �� ��� ���� ��� ����� �� �##���� ���� ��� � ��� ��� ��� ��� ����� �&&�� ��� ������ ����� �& ��� �� ��,� ��� ��������� ��� � ��� � #�������� �� ��� ������� ��� ��� &�� � &��� #���� � �� ��� ��� �#������ ������� ��� ��� ��� ������ ����� �& �������� ��� �� )���� ��� ��&&������� �� ��, ��� ������ ���� ���� � �, ��� ������� �� ������ � ����� 6�� ����# �� ��� ������ ������ ����� �� � ������� ��� ��� ,������ ��� ������� ������ �� ���� ��� ��� )�� ������� ������ ��� ��� ,�*��� ��� ���� ,���� �� � ���� &������� )�� � ��� ��� 6 �������� �������� ��&�������� ������� � ��� ���� ���� �� �#���+� �� ����� #������� ������ ���� ���� ���� ��� ��� �� �,� ���-�� ������� �� ���� ������ � � ,���� ��� � �����#����� �� ������ ��������� �� ,��������� ��#������ �� ��� ��#������� ��� #��&������ �& ��� ��� ����� 0& ��� ��� ���� ��� �� ��#������� ,������ ��� ��� ������� ���� ��� �� ������ ��� � #����� �� �� ��� ������� �� ������� ,��� ��� � ��� ��� 6 �������� ������ #�� ����� ��� �������� ��� ���� ��� �� ��� �������*�� ��� ����� F��# �� ����� � ����� ���� ���� �� � �� # ���� ��� ��.����� �������� � �� � �� �)�) �((��� ��� � 1! �� �������� � (���2���� �&��� �� ������ ���� ���� ��� ��� ��� #�� ������ ����&� � �������� ��, ��� ,� ��� ���� &��� ���� ��� ������ � ���������� ������ ���� ��� +�� ��� ���� �� ��� �� � ����� � �& ��� ��&�������� #�� ����� ���� ���� � �� � � �� �� ��# � ,���� � �� ��� 0�������� �� ��������� �� �#���� ��������� "��� ������� � �, &�� ���������� �� ���� ���#�� ���,���� )��� ��� ���� ���#��.,��� ��������� � �� � � �� ��� &��� ���� �� ,� �� ���� ��� ��� ��� � �� � � &�� ��� �� ������ �� #��#�� � �-��##�� � ��������� ��,� ��� ����� ��� ��&&����� ����� ��� ��#� � ����� ���������� ,��� ���� ��#� �& ����������� H��� �&��� ��� ��#��� ��#�� ����� #��� �& ��� #��C��� �� ���# ���� ��� �#�������� ������� ,� �������� ��� ���� �� ,���� ����&� # ������ ��� �� � ��� ������ ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- !�B 0� �������� �� ��� ����� ���� ���� ��������� � � �� ��� ������� ���� ����� � �� ���� # ��� �� ��� ��� ������ �� ���#����� �� ��">� )���� �,� ���� ���� ������� � ��� ��������� ���� ���� �� ��� ���� �� ��� �& ��� ����� ����� ���� ����� )�� ��,����� �& ��� ���#����� �� ��"> ���� ���� �� ��� � �� ������ ���������� �� ���� ��� ���� �� ��� �#����� �� &��-���� �� ��� �� ��� � ���� ��&+�� � �� ������� ������ ��� �& ��� ���� ��� ������� ��� �� # ����� � �������� �� � � ,��� �#�� ������ � �& ����� "� � #��#���� �� ,���� � �� # ����� 33�� �����44 �� ��## ����� ��� ���� ��&+�� � ����� � #�� ���� ,��� ��� ���� ����� /� �� � ,������ �$:�; #��� ����� � &�� ���� ���� ���� )���� ��� ��� �������� �� ���,�� � ��� -��������� �� ���# � ��� �������� ������� �� ������ ��� ��� ���� ��&��������� )���� ����� � � �� ��� �� � ����� �� ��� ���� ��&+�� � ����� � #�� ���� � ��� ���� ����� �� �������� ����� ���� &��� ��� ,��� ��� ���� ����� ,� �� � ��� ���� ��� �� # ����� � � �� � � �� ��� ����� "� ,�� �� ������� ����� �� ������� &�� �� ��# � ���� ����� �& ��� �& ����� ��� #�� ��� ��� ���� � ��#��� ���������� ��� ��-����K ����� �� ���� ��� �& ��� #��#���� �& ��� ������� ���� �� �� �� � ��� �������� � ���#����� � �� ������ ������� ���, ���� �& ������ ��� ���� �� #������ �� ��� ,���# ���� 6��� ��������� ��� ���� ��� �� ������ �& ���#����� �� ��� ����� ,� &���� ���� ��&&����� ���#����� �� ��� ��&&����� ���� ����� 6��� ���� �����#����� �� �� �� #&� &�� ��� �������� �� ���, ��, �� ������ � ���� &��� ���� ���� ��� �& ����� �������� )��� &��� ������ ���� ���� �� � #���� ����� ����� ���� ���� ��� ��� ����#���� �� 5& ������ �� ��� �������� ����� �� ��� ���� ���� ���� �� � ���� � �� � �� ��� ����� ���� ������ ���� ���� ��� ��� ���� ���� � #��&������� �� �� &�� ����� �������� 5�� ,�� �� ���� � ���� �� �� ���# � �� � ��� ���� ���������� �� ,��� ����� ������� ����� ���� ,� �� � ������� ��� �������� ���� ���� � �� ��� �� ���� ����� ��� �� �� )�� ���� �� �� �� ����������� )�� �� ��� �� �� �� �� ���� �& ��� � ���� ��� ��� ,���� � ����� ��� ����� ��� ����� )��� ��&�������� ���� �� ������ ��� ��� ����� ��� ���� ,� � �#��� �)�) ���1����( ���(��! � �'��� �� ��� � ���� ���� ��� ������ +������ ���� ���� � 33������� ����44 ��� � ����,��� �& � ������ L������� ���� �& ����� ����� ��� ����� � ��� ��� ��� ������ ��,� ��� �� ����� ������� ����� # ���� 0� &���� ����� ������� ,� �� ��� ��� �������� ������ &�� ���� �& ����� ���� ����� "�&�,��� �� ���� ��� � ������� �� �������� �� � �� � �� 5" 6������� )������ "�&�,��� 76)"8 �&&��� � /� . ���� ������ ��� ��� � �������� &��� ��� 0������� ����� )�� /� . ���� ������ ��� ��� �� ������ �& � �,��� �������� �� ������ ��� ��&�,��� &��� ��� 0������� ����� �� ����� ��� �������� )��� � �������� ��� ���� �� �� � � �#���+� ���� �� ���,��� �� ������ ��� ��&�,���� �������� ��� ��&����������� ��-����� �� ��� ��� ��&�,���� 6�� ����� � ,��� ������� ����� �� # ���� ������� ���� ������ ��� � ���������� � ������� ��� ���� #������ )�� ����� ������ &�� �� ='�;$$ #�� ������������ )�� ��� �� �& �������� �� #��&������ ����� ��� ������ �� ��� � &������ )�� 6)" ��&�,��� ��� ����� ���� ���#������� )�� +��� ���#����� �� ��� ���� ���� ������<����� ����� ��� ���#������ )��� ���#����� � �,� ��� �������� �� ���������� ��, � ������ ,����� ��� �� # ��� �� ��� �� ������ ��� ��������� � ��� ��� ��#��� �� � ���� ���� ������� )�� ������ ���#����� � �,� ��� ������� �� ������ � �� ��.�������� #���&� �� �& ������� ����� ���<�� �#����� ����� ����� ������ #������ )��� ���#����� ���� !�A ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- ���� � ���� ������ ���� �� ������� �������� �� ��� 0������� &�� ��� #���� ����� )�� ����� ���#����� �� ��� ����� ���� �� ,���� ��� ���� ������ �� ��#��� ���� �� �-���� ��� ��� � ������� )�� ��&�,��� �� ��� ���#������� �� ��� ����� ��� #�� � � ���� ���� ������ � �� � � ���� ��� ��#��� #��&����� ,� ���� � ��� ���� ���� ����� �� ��� ������� �� ��� ������� )� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��#��� +������ ������ �� ������� ����� ��� ��� ,��� �� #������� � �������� ���� ������ ��������� �������� ��� �� � ������� )���� ��� �� � ���� ��� ������� ��� ������ �� � �� ��#��� � ��� ��� ��������� �& ������ ,�� #����� � ��� ����� ),� &������� ����� ��� ,� �#���� ,� ��������� ,��� ��� ��� ��� H G #��� � ��� ��#���� �� ��� ��� ���� �� �� � ���� # ��� �� ����� ����� 6�������� � ��� #��� � ��� ���� �� � �,��� ��� �� ����� �� ���� �� ��� ��� �&&���� �� ���� ��� ��� ��� �& ,� �#���� ,����� �� ����� +���� /��� ��������� ��� ���� ������ ���# �� ���� ���� ��� ��� ,��� #������ � �� ��� ���� H G ���# ���� )��� �� ��� ����,��� ���� ,� ��� ���� &��� ��� �#��� &��� ��� ����� ������� �� ���� ���#��� ��������� �� �� � H G ����� ��� ��� ���� #�#� �� ��� ��� ,��� �� ����� �� �� ���� ��������� )�� )����.H�� G��� /� �� � #�#� �� ����# � �& � ��������� �� ���� �� ���# �� ����� )�� ����� �& ��� G��� /� ��� � ��*�� 6�� ����# �� � G��� /� ���� �� @A ���������� ��� � �! ���� ���� 7�##�������� � @ &���� B &���8 ��� ���� �� ���� �� =B$�$$$� ������ ��� � �� � � ���� � �, ���# �� �& ���� ��� ���.���� ��&��������� ���� �� � ���#� �& ��� G�, ����� 0�������� � ����� � �� � �� ����� #����� �& ����� )���� 33���#���� �����44 ��� ���� ��#���� � ���� ��������� �� ������ � )����.H�� >������ /� #�� ���� ���� ���� �& I��� � ���� ���� ��� G��� /� ��� >������ /� ��� ��&���� ,��� �� ��# � #����� ,��� ���� #��� ��I������ ��&&����� +������ ��&��������� 0& �#��� �� ������ ����� ��� �� ������ ���� ��� # ���� ���# ���� � ������ ��� �� ���� �� ��� ���������� H G ���# ���� ���� ��� � ���.�# �� ���# �� ��� ���� ��&��������� ��,� ��� H G ���# ��� ��� #��&��� � &�� ���� ��� ���#����� "�&�,��� �� � �� � � ,���� � �,� �� � �#���� �& /� . ���� ���#���� �## �������� ���� 33#���44 ��&�������� �� � ���� >�� �� � &����� ���� ����� �� ��� ���# �� �& � ��#��� )����.H�� G��� /� � )��� ��� � � ���&� &�� #�� ����� ��&�������� �� �&+��� �� ����� ����� ,���� �� � �#��� �� �����#���� ����� � �������� � ��������� � �������� ������� �� ��� ��� ���� ����� ���# ��� �,� ���� �& ���� ��� ����� ,��� ��� ��� �� �& ���������� �� ���� ��� ���� ���������� � ��� ����� �& ��� ����� )�� ��������� ������ ��� � #��������� ,��� ��&�������� &��� ��C�� ��������� ��� ������� �������� ��� �##���� ��� ���� ��� ��� ��������� ������� ��� ��� �� ��� ����� �& ��� ������� �� +������ �� � ����� ���,� �� 0������� ������� )�� ��������� ������ �� ���� ��� ��#���� � ���� ��� ���� ����� ,��� ����� ���� �# �� =�;�$$$ ����� �� �� � ��� I��� � �� ���� 5��� ���4 � ������� �� ���� ���# �� ��#� ��� ������ ��� ���� ������� � ��#����� ���#��� �� �� ��� ��&�,��� ���� ��� �� ��� ���# ���� )��� ��&�,��� 33����44 �� ��,��� ���� ��&�������� ���# �� ��� ���� ��&�������� #�� ���� ��� ����� ��� �� ���� ����� &������ ��� ��� ��������� �� �� ���� ���# �� #��� �� )�� ������ &�� ��� ���# ��� ��� ��&�� ��� �� ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- !�; ��� ��&�,��� #�� ������ )�� ��&�,��� ��#��� � �� � �� � ����� � ����� &��� ,���� ����� ��#������ �� ��� &�������� ��� ��� ����� �� ��# ����� �� ���� ����� 5��� ��� �� � ��� �-��#���� ��� ��&�,��� �� ������ �& ��� �� � � ���� ���� �& # ��� ��� �-��#���� #��# � ��� ��&�������� ������ #��# �� ���� ��� � � � �� ��� � �������� �# ��� ,������ &�� ���� 5����,���� ��� ,� �� � �� ��� ��� ��������� ����� �& ������ ������� &��� ��� �������� ���� ������� ����� � �� �� � �� � ������ ���� ��� ������ ��� +������ ��,� �������� �� ��� � ����� �� ��� +������ ��,� �������� �� � ����� ���� ��#����������� #������������ ��� � � �� ��� � �����+���� ������ �& ��,� ��� ��&�������� &��� ����� ������ �� �� ����� �� � ������ ��� #������ �� ���� ����� ������� ����� �� �������� �� �� ��������� ������ �& ������� ������ � ����� 5 ���� �� �& ��� ,��� �� ������ ��� +������ ��,� �������� ��� ,� �� � �� ��� � �� � ����� ������� ���� ��� ����� 6������� ��#������ �� ��� ��*� �& ��� ����� ��� ��� � #��������� ��� �� �,� �� � ������ � ��� ,��� ������� �� ���� ����� M�� ��� ,��� �� �������� �� � ������ ���� �� � �� � �� ���������� &��������� ,���� � �, ����������� ��� ������ � �� ,���� ��� ��� ��� � ������ ��� ��� ������� � ��� � � ���� ��� � ���� ! "������# ����� �������� � �& ���� ��� �� �� ����,���� ��� ��� ������ � �� � �,� ������� ��� �� ���� ������ ��� ����� �� ��, ������������� 6�������� � ��� ����� �& ��������� ��� �#��� ��� ���� �� ��,��� ��� �,� �#������ � )������ 6 ��� �� �������� � � ���#���� � � ������ �� ���� ��� � � �#���� #��#���� �� ����� ������ #�����# �� ���� &�� ��� �## � �� ��� ������ 6�, �& �� ,� �� � ��� ������� �� ���4 � ����� ��� ��� )�� ���� ��,� �� ��� ��� �#��� � ���#������ � ������ ������� �� ��� ��� �#��� ��� ������ ����� ����� �& ���� ����� ,�� � �������� )�� +��� ����� ���4 ���� �� �� �� ������ �� ��, ��� ���� ,� � ����� /� �� �� � �� � � &�, ����� ��� � � �������� &��� ���� �� ,� �� �� � ���� ����� �� ��� ��� �� &�� ������ ��� �� ��-���� �������� � ���� ��������K 0& ���� ����� �� ����,��� ������� ��� ��� �� � �� ���� ��� ����� �� ��� ���� ��� ��� ,� ��� � � � �� ������� � 33�����.��44 � ���� �� ��� #��#���� ��� �#���� ��������� ,� ���� �� � ���� ��������� ������� ��� ������ � ��� ������������� I��� �� ������� � ������� #�,��� &��������� ,����������� ��� �� &����� 0& ��� ���� �� ����� �� � � ���,���� &��� ��� &�� ���� �� ��� �� ��#�������� ���# ���� �� ���� ,��� ������ ���������� �������� �� ���� ���� �� ��#������ �� ����� ���� ,� �� � �� ���� #��C������ �� #����������� ��� &�� ������������ L����� � ��� ������� ���� � � �������� ��,�� ,��� � ������� �& ,��� �� ��� ,� �� >����#� ���� �&&���� �� ��� ���� ���� �� ��� I�������� +������� M�� ��� ,��� �� �������� � �,������� ����������� � �,��� ��� ����� �� ��� &���� �& ��� ���� �� � �,������ ����#������ � �& ����� �� ��� ���� �& ��� ����� )��� �� #� ������ ���� ���� ���� �� �� ��� #��C������ ������ ��� ,����� ��� ��� ������ )��� ��� � �����# ����� ,��� ��#�� � �� ��&&����� ���� ��� � �� � � �� ��, +������ �� ��� � �����+���� �� �������� ������ 5���� �#����� ��� ��� ������������ �������� �� � ��� ������� �& ��� �,�� )�� #��C������ ������ ���� � � � ����� ,���� ���&���� ��� � ���. ������ 0& ���� � ,� � !�@ ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- ���� &�� ��������� �� ,� � ���&� &�� ��� ������� ���� �� �� � � ��� ��� ������� ����<���� #��C����� ������ �� � ,���������� �� ��� ����������4� ������� ����������� �#��� �� ������� � ��� �� � �� #����� � ��� �-��#����� �� �� �������� ��� #��&������� �����#���� ������� �� � ������� ����� 0� ��� ���� �& ���� ����� �������� �#��� ��� ,� ,��� �� ����� ��� ����� ������� � ��� &�� ��� ����� ,��� �������� "�*� ��� ���� ������ ���� ������� ��� �-��#����� ��� �� �& #��# � ������#����� ��� ��� ������� ,����� ��� �� ����� 0� ����� �� ������ ����� ��� #�� ��� � #��&������� �##������� ��� ��� ,��� �� ��� ���#�� �� ���� ������� ������ ������� �& ������� I��� �� ������ ���#�� #������� � ���# � �& ������� 0� ��������� ������� ��� ��������#��� ���� � ���� ��� ��� �� �� � I��� �� ����� �� �� ����� ����� �� � ��� ���� � �� � I���� 0& ��� ������ �� ��� ���#��� ��� ��� ,��� �� ����� �� ����.������ ���#��� �� � ������ �� � �& ���� ��� ��� �� �� �� � ��� ���� #�,��� �� ��� ������ �� ,������������ ���# �� #��� �� ����<���� #��C������ ��� ����� �-��#����� �� � ���� #��C��� ������� ����� ��� ���� #�������� ��� ��������� � ���+�������� ���� �����+�� ���� ����� ��� ����� � ������� ������ 0& ��� ,� � ������� ��� ��� �� ���� ����� �#���&� � ��������� ������� &�� ����� ��� �� ��� ���� ������ �� � ���� ���� �� ,� � ����� ���� ��� #������ �� � �������� #���� ���� � �������� � #�,�� + ��� �� ����� #�������� ������ �� ��� ��� ��� #��� �� #������ ��� ����� ���������� ,� ��� ��� ������� &�� ��� ���� ����������� &�� ��� ����� )�� ���� ����� ���� �� ��������� #�,�� ��-��������� ,� � ��&+����� &�� ����������� ���� ���#� �� ,� � 6��� �� ��� ,� ���� �� #������� � #������ &�� ��� ����� G�#������ �� ��� ��� �� �& ������� � ��� �� � �� ��� ����� ��� ��� ,��� �� ���� ���� � ���� � ��� #������� �� �������� ��#��� � ��� �� #���� ��� � �� �& ��&�������� ,������ ���� ���� �� �� ���� $ ��� �� ����� �� ����� %���# ��� ���� � ������� ���� ��� � �� ��#���� � #��#������� &�� � ����� � �� �& ��� �#��� �� � �� � �� � ���� ,��� �� &�, �� ��� ����� ��� ���� � ���� �# �� =�;$�$$$� ��� ��� ����� ��. ��������� ����� ������ &���� )�� ��� ��� &�� ������� &���� �� �� � � ������� ���� �� �� ��#��� ��� ������� ���� �� �� �������� &��� ���� "������ ���� ��� � ��� ��� ����� �������������� �� ��������� ��� ������� �� &��� ��� ���#����� ���� �� � � � ��� �� ��������# ,��� ���� ����� � �� ����� � ���� �� &��������� �������������� ��� � � &���� � ������� ������ &�� &������� 0& � ���� �� ��� #���� �� ��� ���� � ��� ��� � ���� #������� �& �������� &��� ������ � ��� ,��� &��� �� ��#��� � ���� �� ��� ��� � ���� �� ����� �� �� � �,� � ���� &�� &�� ��� ��� ������ �& +������ ���� ���� ��� � ��������� ��� ��� ��#��� �& ��� #������������ M�� ��� ��� � �� �& ��������� ,��� ��� ������ � ���� ��� ��� ��� ���, � � 5 ��� ,������� � ����� ��#��� �& ����� ���#���� �� ��� ���#�������� ��� �� ��� ���#����� � �������#��� �� �������� )���� ��� -���� � &�, ����� ������ ��� �������� ���� � ������� � � �� �##�������� ��� � ����� ��� �� /� �� � ������������ �� ��� ����� �� ��� ���� � #������� ������� ��������������� ��������� ��� ���#������ ��� � �� ������ &��� ����� ���#����� 0� �� ��� ��#������� ���� ���� ��� �� &��� ��� ,��� ��� #������� �& ���� � ����� ��� &������ ������ ���� ������� �� ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- !�' & '�������� ���� �( ��� ��� ��) ���% � ������� ���� #�� ���� �� ����� �������� &�� � ��� #��C����� ���� ���� ��������� �����.�� ��������� ��� ������� ���� ������� �� ��� � �� � ��� #��C����� �� ��� ���#����� �������� ��� &��������� � ������ �& #� �� � ������ ���#����� ��� �� ���� ���� ���� ����� � "������� ��� ��� +������ ��������� ����� ��� ������� ��� �����&�� ��� ���� ���� � ���#���� ����� ,��� � &�, ���# � ����������� )��� ��� ���� � ������ ����� ���� �� ��� ,������� � ����� ���� �& ��#��� �& � ���#��� �� � ���#��� ���� )��� �� ������ � �,� ���� �� �#��� ���� ���� ���� �� ��� ���� ��� ���#������� ������ +��� ��� ����������� ��� ���� ��� ���� �� ���� �� ������� 0� ��� �� ������� �������� ��� ���� ��� �� � �� #� �� � ������� �� � �� �� ����� �� ������ #��C���� �� ���� ������� )�� �������� ��� � ���� ��� ���� &��������� �� �������� ���������� ���� � ����� ��� � � ����� )��� ��� � �� ���.�# ������ ������� �� ���� ��� �� ��� ���������� �� ����� &���� #���� �� � ���� �� ��#�� ��� ����� 0� ��� ������������ �������� �������� ������ � ��� ������ �& ������������ �������� �� �������� ����� /��� ���#��� �� ���� ���� ��������� ����� �� � �� �& ���� �� ����� ���� ��� ��� ��� #�� ���� ���� �� ��� � �� � � �� ���#����� �� ��">� ���� �& ��� ���� ���� ,�� � ���� �� � �� ����� &��� #���� ����������� " � + ����� �� #�� ��� �� ����#���� ��� ����� �� � �� � � ������� ����� ���� ��� #�� ������ �� � &����� ���� �� ���������*�� ������ ���#������ �� ��� ��� �� �& ����� �� ��� ������� ���� ��#����� �� ��� �� &��� � #��C��� �� �������� �� ���� ��� � �� ����� � �� ���� � ����� �� ������� ���� ������ �� ��� ����� )�� ������ ���� �� ������� ������� ���������� � ��#��� ��� ���� ��������� � ����� �� � �������� ���� � �������� �� ������� ���� �� ��� � �� ��� ��#��� �� ���� �� ��# ������ 0������ �& �� ��� ��� �������� �� �� ��� �� ���������� ��� ��� �� �� ,��� ����� )��� ��� � �������� ��� ����������� ��� ������� #������� )������ ���� ������ � �, ��� �������� �� ����� ���������� ��� �������� ���������� ,��� ��� ������ # ���� � ������ ��� ���� ����� ��&�,��� ��� ��, � �, ������� ���� ������ &��� ��&&����� �������� �� ���#��� ����� �� �� ����� ��������� �� ��� ���� ����� ,��� � ��� ����� ��� �� ��� ��� �� ��� ���� ����� * +��������� /� ��� #���� �� ��� ���� ,� ,��� ��� �& ��� +��� ������� ����� ���� ����� �� ��� ������ �& ��� �������� ��� �� ��� ��� � ��� #����� � ��#�������� )�� ���+�� ,� ��� ���� �� � � ���� �� &�������� )�� �� ��� � � ���� ������ �� +������ ����� ��� ��� ���� ��� �& ��� +������ �������� ��� ��#�� �� ��� -�� ��� �& ��� ����������� ��� ��� � � �& �������� 6������� ��� ���#������� � ������ �& ��� ����� ��� �� �� ��� &��� �� ���� &���� ����� � ��� ��������� 6��� �� ��� ��������� �& ��� ���� ��� �� �� ��� ����� � ������� ������ �& ��#�������� ��#��� � )�� &��� ��� &��� ��� ������������ ��� ��� ������ 6����� ��� �������� &�� ��� ���, ���� �& ��� ���� ���� � �� � � �����+���� � �������� ��� � ��� ������� ��� ����� ������� ��#�������� ��� �� �� ���� � ��� ���#����� � �� ������ �� ��� ������ # ���� )��� �� � � ����� &�� &�� ��#��� �������� ��� ���� �� � ���, ���� �& �#���+� ��� � ���� �� ��������� "������ ��� ��# ����� �& ��� �������� &�� ��� ���� ,��� ����� ���� ��#��� � ������ ��� �� !�1 ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- ���� �& ��� ���� ���� �� ����� �#��������� 6��� �� ��� � ���� ��� -���� #���� �& ��� ����� ��� ���� �� �� � ���� C� �& �� �������� �� &�� ��� 0� &���� �� �� ��� ������ �� �� � � ���� ��� ��# ������ ������ ��� �& �������� �����# ���� ��-���� �� ���� ��� ���� ,�� � ���� ��� ���������� ������� �� ���#��� 0� �������� ���� ,�� �� ��#���� � ������� ��� � �� ,� ,���� ��� ����� �, � � ���� �( ��������� ��� ���� ����� � � � ��� ��� 6������� ������� A99 >��� � ���� (�, M���� (M �$$!!� J"� )� �? ��.!�!.19B.B@�; ���#?<<,,,�� ��� ������� ��� ����� � ����� J�� ������ >������ ����������� ������ 0�&�������� "������ '�' 5&+�� >���,�� "���� H����� �5 @B�A�.'��;� J"� )� �? ��.1$$.B!;.B!1!� ���� 1BA19 ���#?<<�� ��������� 5" 6������� )������ "����� >�5� ��� ��B;@ >���� ����� >� �;!B1� J"� )� �? ��.1$$.9@'.919' +�D+�,� ����� ���#?<<,,,�+�,� ���� ��� ���� L��� 000 �������� ���������� ������ ������� ������� 0��� B�� "���� /����� G�� �� "���� ��$$ �������� 0H @$@$@.@@1@� J"� 71$$8 ������� 75#���� @8 ���#?<<,,,��������# ������ ��� L����� "� H�&��,��� ��������� 2��� >��������� ���#����� "� �� )����.H�� ���#������� ��$ �������� � ���� (��,� �� �)� J"� )� �? ��.1$$.!AB.;;AA ���#?<<,,,������. ������ ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- !�9 http://www.Bloomberg.com http://telerate.com http://www.�sweb.com http://www.reutersplus.com http://www.trans-lux.com -�(������� ��� ��*�,���� G�� >������ )�� N E��� �,� �� 7�99B8� 6������ ��-��������� ��� ���#���� ��� �*����� �� ���"�. ���������� ����� �� ����� ��� 3�� �� � ��( #(1 ��� �� �7!8� �BB:�B9� � ��� � � �� ��� N � ��� � � "� F� 7�99;8� ���#���� ��� �*����� �� +����� �������� ����� ��� 3�� �� � ��( #(1 ��� �� 47�8� �B!:�A!� ���� �� ��� N ",������ �� L� 7�99;8� 0��� ����� �� �������� �� ������� ��� ����? 0���������� ��&�������� ������� ��� �������� � ������� ����� ��� 3�� �� � ��( #(1 ��� �� 47!8� 9$:91� >������ � 6� 7�99@8� J���� ������ ��&�������� ������� �� ��� � �������� " 1���� ����� ��� #(1 ��� �� ��� '9:1B� !!$ ")�) ���*��(�� "�) �� ��) + ����� ��� ����� �� ,����' �- .�--�/ �-�0��- A guide to building a university trading room Introduction Benefits Databases service providers Additional thoughts relative to databases Simulated trading software Hardware that provides the "Glitz and the Glitter" Facility considerations How and where to raise money Potential uses of the trading room Conclusion Address of suppliers References